Цена мили

Roads and houses since long gone
Still no glory has been won

– Sabaton – The Price of a Mile

Когда началась СВО, я три дня сидел и размышлял, пытаясь кратко сформулировать собственную позицию по отношению к происходящему. Варианты "ура, даешь" и "нельзя же так" меня категорически не устраивали, равно как и вариант "чума на оба ваших дома", поскольку это все не позиции, а лозунги болельщика, за ними не стоит осязаемых интересов субъекта, которые реализуются или, наоборот, ущемляются. Опять же, базовая сфера деятельности, т.е. экономика, как и любая профессиональная деформация, диктует мыслительный подход. В итоге я остановился на краткой формуле "очень невыгодное предприятие", где "предприятие" несет те же смыслы, что и английское слово endeavor. Затем в середине марта "очень" изменилось на "чрезвычайно", а в начале июля, по получении данных о падении производства легковых автомобилей в 30 раз (сейчас масштабы потерь снизились, но от этого не сильно легче) – на "катастрофически", где и остается в настоящий момент. Вопрос лишь в том, каковы масштабы этой "катастрофы", есть ли она вообще – или же ожидается в перспективе?

Сразу надо сказать, что катастрофы как катастрофы в бытовом понимании всё же не произошло. Пока. Регулярно проклинаемые "либералы от экономики" не допустили ее. Фондовый рынок функционирует, торги ведутся, рубль стабилен (хотя курс нынче, конечно же, не точный – потребности страны в импорте не удовлетворяются из-за санкций), налоги собираются, инфляция не рванула в небеса, а на местах принимаются меры, стимулирующие деловую активность – той же Москве очень помогла программа аренды промышленных площадей за символическую сумму. В целом гражданский сектор деятельности, попав в жесткую стрессовую ситуацию, отработал очень хорошо: регуляторы удержали нормативную практику, а бизнес стал оперативно перестраивать экономическую ткань, залатывая выдранные из нее куски. Был снижен прогноз потерь экономики – от ожидаемых весной 8-10% по средневзвешенному прогнозу произошло уменьшение более чем вдвое, до 3-4%. Но начавшаяся частичная мобилизация резко ухудшила ситуацию по этому направлению.

Важно то, что уже в ближайшее время российскую экономику ждет замораживание инвестиционных процессов со стороны частного капитала. В условиях неопределённости бизнес инвестировать не будет. Никто не понимает, что впереди, сколько ущерба получено и ожидается, и что ещё государство может устроить. Соответственно, в таких условиях экономика не растёт в принципе: акторы, от фирм до отдельных граждан, переходят в режим экономии. Уехавшие при этом переводят капиталы и деятельность в свои новые юрисдикции: в той же Грузии по итогам года ожидается рост экономики на 9-10%.

Особо сильно пострадает сектор строительства жилья, равно как и смежные ему – производство стройматериалов, кабелей, арматуры, логистика, равно как и рынок услуг риэлторов, и это критично в силу того, что именно сфера строительства обладает самым большим мультипликатором воздействия на смежные отрасли. Средние скидки при продаже вторичного жилья в России превысили 6%, такого высокого дисконта не отмечалось как минимум последние три года. Некоторые люди заинтересованы в срочной продаже квартир и готовы уменьшить цену, в особых случаях, т.е. в высокомаржинальном элитном сегменте – на 30–40% от начальной стоимости, а на первичном рынке уже есть скидки в 30%. Можно предположить, что весь предел падения цен еще не выбран, и это движение продолжится и в ближайшие месяцы. Но обвального падения цен, скорее всего, не будет. При этом со следующего года кадастровая стоимость жилья тоже вырастет, средняя кадастровая стоимость квадрата составит 181 тыс. руб. Это на 21,4% больше, чем в 2018 году, когда в последний раз проводилась государственная кадастровая оценка, три года назад она составляла 149 тыс руб. за 1 кв. м. Очевидно, это отразится ростом налогов на жилье, и хотя они пока еще невелики относительно доходов населения, желания оставаться в городе и инвестировать это явно не добавит. Проседать начал и рынок ипотеки. Банки перестают выдавать кредиты, мужчинам в возрасте от 18 до 55 лет. С подобной практикой столкнулись и столичные риэлторы, которые не могут завершить сделки, и региональные.

Вообще, жилищное строительство стремительно вкатывается в невиданный ранее "трехслойный" кризис.

• Демографически: из города уезжают обеспеченные граждане, которые могли бы стать потребителями на этом рынке, они уезжают и как эмигранты, и как мобилизованные.
• Психологически: люди перестают строить планы на хоть сколько-нибудь средний срок, жизненные ориентиры сворачиваются до "день простоять да ночь продержаться". В таких условиях, когда повестка дня меняется непредсказуемым образом, покупать жилье, чистым кэшем или в ипотеку, становится попросту неразумно, потому что в любой момент, возможно, придется бросать всё и бежать куда подальше.
• Экономически: ситуация будет только ухудшаться, доходы населения падают и будут падать еще, что скажется и на данном секторе.

В этих условиях у строительных компаний один выход – перестать браться за новые проекты. Но в будущем мы увидим застывший рынок недвижимости с минимумом новых проектов – на горизонте 1-2 лет. Такой дефицит новостроек в среднесрочной перспективе будет сдерживать обвал их стоимости, нынешние "до 30%" могут в пределе дойти до "до 50%", но вряд ли сильнее. Обвалу будет препятствовать и правительство РФ, которое будет пробовать с помощью регулирования льготной ипотечной ставки воздействовать на рынок.

По промышленности картина разнится, надо смотреть по секторам. Так, деньги в рамках заказа пошли в ВПК, и соответствующие производства сейчас молотят в три смены. Но интегрально ситуация ухудшилась: по итогам сентября промышленный спад стал рекордным с начала СВО. Так, на 3,1% сократился выпуск продукции, хотя еще в августе промышленность держалась почти на уровнях прошлого года (-0,1%). И это, подчеркнем, официальные данные Минэкономразвития.

В секторе услуг ситуация несколько легче, но не более того. Основная причина проблем не в потере сотрудников и клиентов, но именно что в изменении поведения, переходу на сберегательную модель поведения. Обороты ритейла снижаются на 10-20%, и опять же, это не предел, всего же о прекращении деятельности на территории РФ или реструктуризации бизнеса заявили 31% российских и 27% западных ритейлеров. Аналогично и в секторе оптовой торговли: по данным Минэкономразвития, падение объёмов ее составило 22% по итогам сентября. Схожая ситуация с общепитом, который фиксирует те же самые потери в размере около 20%. Но хуже всего ситуация обстоит в IT-услугах: дефицит специалистов в этой сфере оценивался в 150 тыс. человек еще год назад. Сейчас же картина еще хуже, уехал или готовится уехать каждый четвертый специалист, при этом стоит помнить, что переезжают всегда самые дельные и активные.

Здесь надо зафиксировать, что в самом худшем случае страна получит широкий сервисно-инфраструктурный коллапс. Кто-то уехал ранее, кого-то призван, кто-то уехал сейчас, в итоге дефицит специалистов автоматически приведет к перераспределению нагрузки на оставшихся, что скажется на эффективности их труда и его производительности: к примеру, из деревень забирают комбайнеров, в результате чего на полях остается урожай. Увы, ни пилоты гражданской авиации, ни диспетчеры на энергосетях, ни иные технические специалисты не могут работать в режиме сверхэксплуатации без риска аварий, а нанимать на эти позиции гастарбайтеров не особо реально.

Лимит потерь еще не выбран. Неясно, насколько сильно по экономике ударит эмбарго ЕС на покупку российских нефти и нефтепродуктов: первое ожидается в декабре, а второе в феврале, и это затронет более трети российского экспорта. Объемы придется перенаправлять. Куда? Как? Купят ли их там, если купят – то с какой скидкой? Узнать это можно будет лишь по факту, но точно можно сказать, что это будут исключительно потери: будь оно выгодно, эти товары уже сами ушли бы из Европы. При этом бюджет страны уже дефицитен (исключая единовременный транш от Газпрома), и уже с 1 декабря будет реализован опережающий рост цен на услуги ЖКХ, и это при том, что по итогам III квартала падение реальных доходов ускорилось в 4 раза с 0,85%. кварталом ранее, составив 3,4%.

Предельно упрощая, можно сказать, что мобилизация уже дала жесткий экономический откат по самому широкому кругу видов экономической активности, и возможное расширение государственной деятельности (в рамках, например, госзаказа для ВПК) никак это не компенсирует. Связано это даже с самой элементарной демографией: потеря условных полумиллиона мобилизованных и полумиллиона эмигрантов (включая жен и детей) эквивалентна исчезновению 1,5-2% от ВВП, и еще примерно столько же уйдут в эмиграцию внутреннюю – в эксполярный сектор экономики, перейдя от легальной занятости к промыслам, что удвоит видимые потери. Фактическое усиление потерь будет меньше, но оно будет, в силу хотя бы того, что такая трансформация есть дело новое, будь оно выгодно, она бы свершилась ранее.

So tell me what's the price of a mile?

Опубликовано 14.11.22 на портале Бизнес-Онлайн, Казань.